米連邦準備制度理事会はアップルの債券を購入することでアップル株を支援することに非常に近づいていると、ブライアン・チャパッタ氏がブルームバーグ・オピニオンに書いている。
ブルームバーグオピニオンのブライアン・チャパッタ氏：
連邦準備制度理事会（FRB）がApple社の株価を支えていることは、想像に難くありません。同社の株価は、新型コロナウイルスのパンデミックによる株価下落から容易に回復し、2020年に入ってから24%上昇しています。確かにAppleは約1,000億ドルの負債を抱えていますが、世界最大級の現金保有量でも知られています。実際、その規模はあまりにも大きく、同社はすべての債務を返済しても約830億ドルの現金が残るほどです。
これほどの現金を抱えていると、当然ながら疑問が湧いてくる。そもそもなぜAppleは負債を抱えているのか？ Appleは過去3回、2017年11月、2019年9月、そして5月にドル建て債券を発行したが、その際にはいずれも、調達資金の少なくとも一部を株主還元プログラムに基づき普通株の買い戻しと配当金の支払いに充てると述べていた。
FRBは、この企業債務指数を作成するために法律を緩く解釈する必要はなかった。すでに上場投資信託（ETF）を購入するという公約を実行に移しており、企業が個別に購入できる制度も整備されていた。FRBはこの第三の道を選んだのだ…
アップルが自社株買いのために発行された債券を何の条件もなく買い漁っている今、政策立案者はなぜこのプログラムが景気回復を支える正しい方法なのかを改めて問うべきだろう。おそらく真実は、アメリカ企業が生き残るためには低コストの負債を必要としているということだろう。アップルとその株主は、この流れに喜んで同行している。
MacDailyNewsの見解： Appleが負債を負うのは、借りずにはいられないほどお金が安すぎるからだ。Appleの社債発行について我々が何度も書いてきたように、これは「タダのお金」だ。Appleが負債を負い、会社と株主にとって最善と思われる方法で活用しないのは愚かであり、株主に対する受託者責任を怠ることになる。
記事全文を読んで、中央銀行のプライマリー・マーケット・コーポレート・クレジット・ファシリティの煩雑な規則が、現在の「自社株買いのための債券」の状況をどのように助長しているかを確認してください。
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