アップル株が急騰すると、その前例のない市場シェアは株式運用担当者にとって頭痛の種となる。なぜなら、彼らは基本的に十分な量のアップル株を保有していないからだ。この力学は第3四半期にも再び顕著に現れた。
ブルームバーグのルー・ワン氏:
この期間に大型株投資信託のうちベンチマークを上回ったのはわずか27%で、バンク・オブ・アメリカが1991年にデータを追跡し始めて以来、第3四半期としては最悪の結果となった。他の要因もこの低迷の一因となったが、サビタ・スブラマニアン氏を含むストラテジストは、アップルへのエクスポージャー不足が主因だと指摘した。
選択によるものか規制上の制約によるものかは不明だが、アップルの利益を最大化できるアクティブファンドは多くない。ブルームバーグがまとめたデータによると、S&P500をベンチマークとし、運用資産5億ドル以上の約200の株式ファンドのうち、5分の4はベンチマークにおけるアップル株の6.6%よりも少ない株式を保有している。これらのファンドの過去3ヶ月間のリターンは7.1%で、市場平均を1.3ポイント下回っている。
興味深いことに、アップルの覇権が弱まると、ファンドマネージャーの運用成績は向上する。バンク・オブ・アメリカのデータによると、アップル株が先月反転し10%下落した際には、ベンチマークを上回る運用成績を挙げたファンドマネージャーの割合が60%に急増した。スブラマニアン氏によると、景気回復に伴い市場への参加は拡大する見込みで、銘柄選択者にとって好ましい兆候となる。
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